Η A.H.B. Group, παραγωγός του φυσικού μεταλλικού νερού Θεόνη, επιστρέφει με φόρα σε μια ιδιαίτερα ανταγωνιστική αγορά, μετατρέποντας δύο δύσκολα χρόνια σε αφετηρία ανάπτυξης και εξωστρέφειας. Με εκτιμώμενο τζίρο 40 εκατ. ευρώ το 2025 (+25% vs 2024) και πλήρη ανάκτηση των όγκων που χάθηκαν από τις αλλεπάλληλες διαταραχές, το brand εδραιώνει τη θέση του ως τρίτος παίκτης στο ράφι των σούπερ μάρκετ (περίπου 9,5% μερίδιο σε όγκο στο 8μηνο 2025) και θέτει ξεκάθαρο στόχο: ποιοτική, premium ανάπτυξη με διεθνή απήχηση.
Από την κρίση στην κλίμακα: το επιχειρησιακό turn-around
Η θεομηνία Daniel (Σεπτέμβριος 2023) και η μεταγενέστερη ηλεκτρολογική βλάβη (Αύγουστος 2024) έθεσαν την παραγωγή εκτός ρυθμού, με δίμηνο shutdown και εξάμηνη περίοδο ομαλοποίησης. Παρά ταύτα, η διοίκηση ανταποκρίθηκε με ασφαλιστικές καλύψεις (2,7 εκατ. ευρώ + 0,5 εκατ. ευρώ) και, κυρίως, με επενδυτική επιτάχυνση: πέντε ενεργές γραμμές εμφιάλωσης (2 PET, 2 χάρτινες, 1 γυάλινη) και υπερσύγχρονο Logistics Center στον Ελληνόπυργο Μουζακίου (14 εκατ. ευρώ, έναρξη πλήρους λειτουργίας 04/2025, 36.000 τ.μ.). Το αποτέλεσμα είναι κλιμάκωση παραγωγικότητας, χαμηλότερα λειτουργικά κόστη και ταχύτερη διανομή, όλα κρίσιμα για την εξαγωγική απόδοση.
Στα οικονομικά του 2024, η εταιρεία κατέγραψε κύκλο εργασιών 32,0 εκατ. ευρώ (+31,6%), EBITDA 4,88 εκατ. ευρώ (+48,9%) και κέρδη προ φόρων 2,12 εκατ. ευρώ (+39,2%), χωρίς ανατιμήσεις. Η βελτίωση του μικτού περιθωρίου (53,8% από 48,1%) αποδίδεται στη νέα δυναμικότητα, τις καλύτερες εμπορικές συμφωνίες και τη λειτουργική αποδοτικότητα. Η εταιρεία χρηματοδότησε την αναβάθμιση με συνδυασμό τραπεζικού δανεισμού και leasing (συνολικές υποχρεώσεις leasing ~6,18 εκατ. ευρώ), επιλέγοντας να «κλειδώσει» παραγωγική ευελιξία έναντι βραχυπρόθεσμου χρηματοοικονομικού βάρους.
Premium positioning: «Όχι στο φθηνό, ναι στο ποιοτικό»
Η στρατηγική είναι ρητά premium. Όπως επισημαίνει ο πρόεδρος & CEO Δημήτρης Τσέλιος, το Θεόνη στοχεύει να είναι «το ακριβότερο brand λόγω ποιότητας» – μερίδιο που χτίζεται όχι μέσω HoReCa volume αλλά επιλεκτικά, σε premium σημεία, και κυρίως στο κανάλι του οργανωμένου λιανεμπορίου, όπου το brand καταγράφει τη δυναμικότερη άνοδο (32,1% σε όγκο στο 8μηνο 2025). Η απόφαση να μην «κυνηγήσει» χαμηλές τιμές προστατεύει την αξία μάρκας και την εξαγωγική τοποθέτηση σε αγορές που πληρώνουν για προέλευση, πιστοποιήσεις και γευστικό προφίλ.
DRS και συσκευασία: ρίσκα, obrisk και first-mover πλεονέκτημα
Το Deposit Return Scheme (DRS) επηρεάζει σύνολο του κλάδου, με εγγυοδοτικό τέλος €0,10 (≤0,5L) και €0,15 (>0,5L) για συσκευασίες που συμμετέχουν. Η A.H.B. Group δεν συμμετέχει επί του παρόντος στη DRS Hellas, επιλέγοντας στάση αναμονής. Ωστόσο, έχει εγκαίρως διαφοροποιηθεί: υπήρξε early mover στη χάρτινη συσκευασία, plant-based και 100% ανακυκλώσιμη (ακόμη και το καπάκι, σύμφωνα με τη διοίκηση). Η εταιρεία αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο ριζικής στροφής προς χαρτί, που δυνητικά μετριάζει DRS exposure και υποστηρίζει ESG αφήγημα στις διεθνείς αγορές. Σε κάθε περίπτωση, η πολυκαναλική πολυσυσκευασία (PET/γυαλί/χαρτί) προσφέρει ανθεκτικότητα σε ρυθμιστικά σοκ και εμπορικό negotiation power.
Εξαγωγές: από 14% σε 17% με αιχμή ΗΠΑ & Μέση Ανατολή
Το 2024 οι εξαγωγές αντιπροσώπευαν 14% του τζίρου, με στόχο 17% το 2025. Το Θεόνη ήδη ταξιδεύει σε 18 χώρες (ΗΠΑ, Ισραήλ, Αυστραλία, Ην. Βασίλειο κ.ά.). Η επιλογή premium τοποθέτησης ταιριάζει σε ώριμες αγορές όπου το storytelling της προέλευσης δημιουργεί υπεραξία:
-
Προέλευση: φυσική πηγή Γκούρα στα 1.100 μ. στην οροσειρά των Αγράφων (Καρδίτσα).
-
Ποιότητα: pH 8, «καθαρό» οργανοληπτικό προφίλ.
-
Διακρίσεις: >100 διεθνή βραβεία ποιότητας/γεύσης.
Στη Μέση Ανατολή, το ελληνικό origin συνδέεται με μεσογειακό lifestyle, ενώ το ESG/συσκευασία (χάρτινο/γυαλί) λειτουργεί ως key differentiator. Στις ΗΠΑ, η premium ράγα του category δίνει χώρο σε ετικέτες με ισχυρή ταυτότητα τόπου – αρκεί να εξασφαλιστούν αδιάλειπτες ροές και service levels. Εδώ, το νέο logistics center και η πολλαπλή παραγωγική δυναμικότητα αποτελούν προϋποθέσεις κλίμακας για retailer compliance και on-time fulfillment.
Ρυθμιστικά και νομικά: καθαρό μονοπάτι μπροστά
Η δικαστική εξέλιξη με τον Δήμο Μουζακίου για τα τέλη υδροληψίας κατέληξε υπέρ της εταιρείας: ακυρώθηκαν οι προηγούμενες βεβαιώσεις και επιβλήθηκε ορθός επαναϋπολογισμός. Πρακτικά, εφαρμόζεται πλέον το νόμιμο 5‰ επί του τζίρου (περίπου €155 χιλ. για το 2024), αποκαθιστώντας προβλεψιμότητα κόστους. Για έναν εξαγωγέα, η ρυθμιστική καθαρότητα είναι τόσο σημαντική όσο και η τιμή αγοράς: χτίζει αξιοπιστία σε λιανεμπόρους και διανομείς που απαιτούν ορατότητα 24-36 μηνών.
-
Roadmap 2025–2026: προτάσεις για επιτάχυνση
-
Market prioritization: Εστίαση σε 3–4 στρατηγικές αγορές (ΗΠΑ ανατολική ακτή, Ην. Βασίλειο, ΗΑΕ/Κατάρ, Ισραήλ), με dedicated trade marketing.
-
Channel mix: Συνδυασμός premium retail και επιλεγμένου on-trade (fine dining, hotels 5*), ώστε το storytelling να «φαίνεται» στο ποτήρι.
-
Certifications & claims: Ενίσχυση με ESG/ποιότητας πιστοποιήσεις που «γράφουν» στη συσκευασία (π.χ. ανακυκλωσιμότητα, χαμηλό νάτριο, pH 8).
-
All-weather logistics: SLA με διεθνείς 3PL και ασφαλιστικές ρήτρες για κλιματικούς κινδύνους – προϋπόθεση για αμερικανικά και βρετανικά retailers.
-
DRS readiness: Scenarios για πλήρη/μερική στροφή σε non-DRS συσκευασίες ανά αγορά, με cost-benefit ανάλυση ανά κανάλι.
