Η πιο πρόσφατη έρευνα της Bank of America για τους Ευρωπαίους Fund Managers σκιαγραφεί ένα επενδυτικό κλίμα που κινείται με ισχυρή ορμή προς την ανάπτυξη — παρά τις ανησυχίες για την αμερικανική αγορά εργασίας και τον φόβο μιας ενδεχόμενης «φούσκας AI». Το βασικό συμπέρασμα; Η αισιοδοξία έχει επιστρέψει για τα καλά, ειδικά στην Ευρώπη.
Η ανάπτυξη επιστρέφει — το σενάριο “no landing” ενισχύεται
Το 77% των διαχειριστών κεφαλαίων αναμένει ισχυρότερη οικονομική ανάπτυξη στην Ευρώπη μέσα στον επόμενο χρόνο, το υψηλότερο ποσοστό από το 2021. Η μεταστροφή οφείλεται σε μεγαλύτερη εμπιστοσύνη απέναντι στη Γερμανία και στα αναμενόμενα δημοσιονομικά κίνητρα, ενώ η πιθανή χαλάρωση από την ΕΚΤ φαίνεται πως δεν αποτελεί πλέον «κρίσιμο» παράγοντα.
Σε παγκόσμιο επίπεδο, για πρώτη φορά μέσα στο 2025, οι προβλέψεις για ισχυρότερη ανάπτυξη γίνονται θετικές – έστω και οριακά (καθαρά +3%). Το “soft landing” παραμένει κυρίαρχο αφήγημα, όμως η ομάδα όσων βλέπουν πλήρη αποφυγή επιβράδυνσης (“no landing”) αυξάνεται στο 37%.
Τι ανησυχεί τους επενδυτές;
Δύο στοιχεία κυριαρχούν:
• η επιβράδυνση της αμερικανικής αγοράς εργασίας, που θεωρείται ο μεγαλύτερος καθοδικός κίνδυνος
• η πιθανότητα «φούσκας AI», η οποία πλέον χαρακτηρίζεται ως το μεγαλύτερο tail risk
Ωστόσο, καμία από τις δύο ανησυχίες δεν φαίνεται ικανή να ανατρέψει τη θετική τοποθέτηση απέναντι στις μετοχές.
Το 42% των συμμετεχόντων βλέπει το σενάριο “higher for longer” ως το πιθανότερο, ενώ μόνο το 19% πιστεύει σε συνθήκες τύπου “goldilocks”, παρότι το ποσοστό αυτό έχει υπερδιπλασιαστεί από τον προηγούμενο μήνα.
Ευρωπαϊκές μετοχές: αισιοδοξία σε ιστορικά υψηλά
Το κλίμα για τις ευρωπαϊκές μετοχές βρίσκεται στο υψηλότερο επίπεδο όλων των εποχών μέσα στην ιστορία της έρευνας:
• 77% περιμένει άνοδο βραχυπρόθεσμα
• 92% προβλέπει άνοδο σε ορίζοντα 12 μηνών
Η αισιοδοξία βασίζεται κυρίως στις προσδοκίες για αναβαθμίσεις κερδών. Το FOMO εντείνεται: 38% φοβούνται ότι μπορεί να έχουν πολύ μικρή έκθεση σε μετοχές και να χάσουν την επόμενη ανοδική κίνηση.
Παρότι η Ευρώπη παραμένει μικρό overweight στις παγκόσμιες τοποθετήσεις, έχει πλέον περάσει πίσω από τις αναδυόμενες αγορές ως η πιο ελκυστική περιοχή για το 2026.
Κυκλικές μετοχές και τράπεζες ξανά στο προσκήνιο
Η στροφή προς τις κυκλικές μετοχές ενισχύεται: 31% αναμένει υπεραπόδοση έναντι των αμυντικών. Ωστόσο, τα small caps παραμένουν χωρίς σαφή κατεύθυνση, με καθαρά 0% να βλέπει underperformance — μια θεαματική βελτίωση από το -39% του προηγούμενου μήνα.
Οι τράπεζες καταγράφουν το μεγαλύτερο consensus overweight στην Ευρώπη, ακολουθούμενες από utilities και healthcare.
Οι κλάδοι με τη χαμηλότερη δημοτικότητα είναι: λιανεμπόριο, media και τρόφιμα & ποτά.
Για τους επόμενους 12 μήνες, οι επενδυτές πιστεύουν ότι θα ξεχωρίσουν οι:
• healthcare
• materials
• financials
Σε επίπεδο αγορών, η Γερμανία παραμένει η αγαπημένη επιλογή, ενώ η Γαλλία βρίσκεται στο κάτω άκρο της λίστας.
Δείτε εδώ την ανάλυση: BofA – European Fund Manager Survey
